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Jul 15, 2023

イングランド銀行、英国の利上げペースを鈍化させる可能性

（ブルームバーグ）： イングランド銀行は木曜日に再び利上げする可能性が高いが、インフレペースの鈍化により政策当局者に利上げ規模を縮小する余地が与えられる可能性がある。 よく読まれている

（ブルームバーグ）： イングランド銀行は木曜日に再び利上げする可能性が高いが、インフレペースの鈍化により政策当局者に利上げ規模を縮小する余地が与えられる可能性がある。

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エコノミストや投資家は、基準となる貸出金利が少なくとも4分の1ポイント上昇して5.25％になると予想しており、6月に取られた措置の規模に匹敵する0.5ポイントのさらに大きな引き上げとなる可能性が高いと予想している。 市場は現在、金利が今年末までに５．７５％付近でピークに達するのではないかと身構えており、わずか１カ月前の予想をほぼ１ポイント下回っている。

春の物価と賃金統計が堅調だったため、英国は国際的に外れ値にあるとされ、BOEが利上げサイクルを完了する最後の主要中央銀行になるという見通しが残された。 それでも、最新のインフレと失業率の統計は物価への圧力が緩和していることを示しており、９人の委員からなる金融政策委員会に最も積極的な行動を後退させる余地を与えている可能性がある。

決定はロンドン時間午後12時に予定されており、その30分後にアンドリュー・ベイリー知事主導の記者会見が予定されている。 BOEの決定で注目すべき点は次のとおりです。

ガイダンス

BOEはインフレと労働市場が冷え込み始めたことの確認を待ちながら、追加利上げの可能性を残しておく可能性が高い。

エコノミストらは、中銀が「より持続的な圧力の証拠があれば」さらなる引き締めが必要になると警告するガイダンスを残すと予想している。 過去 4 回の会合でも同じガイダンスが使用されており、6 月のインフレが 1 回緩和されただけでは、コミュニケーションの大規模な変化を促すには十分ではない可能性があります。

ジェレミー・ハント財務大臣の顧問らは、来年に予想される選挙を前に過剰な引き締めが経済に悪影響を与えるリスクを懸念している。 リシ・スナック首相は水曜日、インフレに関して「人々はトンネルの先に光が見える」と述べた。

ブルームバーグ経済学は何と言っているか...

「われわれの基本シナリオは、中銀が金利を２５ベーシスポイント引き上げて５．２５％とすることだが、さらに５０ベーシスポイントの利上げが行われる可能性も排除できない。 今後を展望すると、基調的な物価圧力の粘り強さが9月と11月にさらなる利上げを促し、最終金利は5.75％に据え置かれると考えている。」

—ダン・ハンソン氏とアナ・アンドラーデ氏、ブルームバーグ・エコノミクス。 クリックしてプレビューを表示します。

票の分割

BOEの主要ハト派シルバナ・テンレイロ氏の失脚は、MPCをよりタカ派的な方向に誘導する可能性がある。 同氏の後任にはクロール研究所の首席エコノミストから加わったミーガン・グリーン氏が就任し、テンレイロ氏が反対していたここ数カ月間の増額を支持するだろうとすでに述べていた。

ベイリー氏は最近のコメントで平等であり、「容認できないほど高い」インフレと、利上げの完全な影響がまだ表れていないことの両方を強調している。 MPCのタカ派側のキャサリン・マン氏は、さらなる利上げを推進する可能性が最も高い。

ＵＢＳのエコノミスト、アンナ・ティタレバ氏は「わずか１回のインフレの好転結果にわずか２５ベーシスポイントの利上げで反応すれば、ＭＰＣが再び５０ベーシスポイントの利上げに戻らざるを得なくなるリスクを伴うのは間違いない」と述べた。

市場

投資家らはおよそ3分の1の確率で0.5ポイント利上げの可能性を織り込んでおり、何が起こるにせよ、この決定が一部の参加者を驚かせることを示唆している。

利上げが夏まで続くとの期待を反映し、ポンドは前回の決定以降、ドルやユーロに対して上昇している。 10年物国債利回りは2008年以来の最高水準をわずかに下回っている。BOEが基準値を引き上げたとしても、ガイダンスの軟化により市場金利は低下する可能性がある。